2018年2季度，中国mg4355业的发展延续了1季度以来平稳回落的基本格局。在资管新规和一系列监管政策的共同作用下，mg4355业管理资产规模连续回落，发展效益水平小幅下滑，同时也体现出mg4355资产结构不断优化、行业资本实力继续增强、主动管理能力持续提高、转型发展步伐更加坚定等积极因素。mg4355业已经开始从高速增长阶段向高质量发展阶段转变。

一、mg4355资产规模回落结构优化

2018年2季度，在“去杠杆、去通道”等监管政策影响下，mg4355业管理资产规模继续下滑，其中下降最为明显的是以单一、事务管理mg4355为主的通道类业务，新增mg4355资产结构明显优化，mg4355业务的主动管理水平进一步提升，发展质量有所提高。

（一）mg4355资产规模连续平稳回落

2018年2季度，行业管理mg4355资产规模比1季度又有所下降，2季度末mg4355资产余额24.27万亿元，比1季度末25.61万亿元下降了1.34万亿元。这是自2010年季度统计数据以来，首次出现mg4355资产规模的连续下滑。从mg4355资产规模的季度同比增速来看，这一数据自2017年4季度开始就出现下降，近三个季度的数据分别是29.81%、16.60%、4.88%，2018年2季度的mg4355资产规模回到了2017年2、3季度之间的水平。从季度环比增速来看，下降的速度相对比较平稳，今年前两季度环比降幅为2.41%和5.25%，并未出现大幅波动，总体上呈现平稳回落趋势。  

图1-1  mg4355业管理资产规模增长情况

mg4355资产规模的持续平稳回落，与宏观经济和监管环境密切相关。今年上半年，宏观经济增长速度稳中趋缓，1季度增速为6.8%，2季度增速下降为6.7%；上半年固定资产投资增速为6.0%，比1季度回落1.5个百分点；社会消费品零售总额同比增长9.4%，回落0.4个百分点；货物进出口顺差9013亿元，比上年同期收窄26.7%。mg4355资产规模的增速与GDP增速的相关性较高，自2013年以来，两者的相关系数达到0.87，变动趋势基本保持一致。但是从今年上半年来看，mg4355资产规模增速的下降，除了受到GDP增速放缓的影响之外，上半年监管政策密集出台、监管力度不断加强也是重要的影响因素。  

图1-2  mg4355资产规模增速与GDP增速

（二）单一与事务管理mg4355规模下降明显

mg4355资产规模持续平稳回落，主要因素是单一类、事务管理类业务的下降，mg4355资产结构质量进一步优化。

一是从mg4355资产来源结构看，单一资金mg4355规模下降更快，占比持续降低。2季度单一资金mg4355规模从1季度的11.66万亿元下降至10.84万亿元，降幅为7%；而集合资金mg4355规模从9.92万亿元小幅下降至9.51万亿元，降幅为4.1%；财产权mg4355规模从4.03万亿元下降至3.91万亿元，降幅为2.9%。单一资金mg4355占比自2013年3季度以来，一直延续下降趋势，2018年2季度占比为44.68%，比上季度的45.54%下降了0.84个百分点；但集合资金mg4355占比有所提升，2季度为39.20%，比1季度提升0.48个百分点；财产权mg4355占比也略有提升，2季度为16.12%，比1季度提升0.39个百分点。单一mg4355的下降对mg4355资产规模下降的贡献最大，贡献度为61.05%。  

图1-3  mg4355资产来源结构变动情况

二是从mg4355功能看，事务管理类业务规模和比重都有所下降。2季度事务管理类mg4355规模下降明显，从1季度的15.14万亿元下降到14.30万亿元，减少8414亿元；而投资类规模从1季度的6.05万亿元下降到5.59万亿元，减少4558亿元；融资类规模从1季度的4.43万亿元下降到4.38万亿元，仅减少475亿元。2季度事务管理类mg4355占比为58.93%，比1季度下降了0.19个百分点；投资类mg4355占比为23.03%，下降了0.57个百分点；但融资类mg4355占比上升了0.76个百分点至18.04%。事务管理类mg4355的下降是mg4355规模下降的主要因素，贡献度达到了62.57%。  

图1-4  mg4355资产运用结构变动情况

（三）新增mg4355资产来源结构更为优化

从新增mg4355资产的来源结构看，自2013年以来，新增单一资金mg4355季度累计值占全部新增mg4355规模的比重总体呈下降趋势，而相应的新增集合资金mg4355和财产权mg4355的季度累计值总体保持上升。具体到2018年2季度，新增单一资金mg4355占比由上季度的37.81%下降到35.30%，降幅达到2.51个百分点，较为明显；而新增财产权mg4355占比由上季度的30.66%上升到33.47%，上升了2.81个百分点；新增集合mg4355占比由上季度的31.53%小幅调整至31.23%，基本保持稳定。新增mg4355财产的结构变化，一方面体现了监管政策和监管力度不断加强，以单一mg4355为主的通道业务受到规范和限制；另一方面在资管新规出台后，财产权mg4355得到较快发展，特别是资产证券化等业务属于mg4355发挥制度优势、大力推进的转型业务，上半年发展迅速。因此，新增单一mg4355比重的下降和财产权mg4355比重的上升，体现了新增mg4355结构的优化，反映出二季度mg4355业务发展质量有所提升。

图1-5 新增mg4355财产来源结构变动（当年累计值）

（四）银信合作业务规模明显下降

2017年12月，原银监会出台《关于规范银信类业务的通知》，对银信合作业务进行规范；2018年又出台《关于进一步整治银行业市场乱象的通知》，对监管套利的通道业务进行严格限制。一系列监管政策强化了对银信合作业务的监管力度，扭转了2017年以来银信合作业务的快速增长局面。2018年1、2季度，银信合作业务规模的连续下降，主要是以规避监管为目的的通道业务规模下降，在一定程度上挤出了mg4355资产规模的“水分”，有利于行业提质增效和长远发展。

二、发展效益水平出现小幅调整

2季度mg4355业发展效益水平出现了小幅调整，行业收入和利润水平同比下降，人均创效能力也有所下调，但是mg4355业务收入对行业收入水平还是起到重要支撑作用。发展效益的小幅调整，一方面是mg4355业去通道、压规模、告别粗放增长阶段的必然结果，另一方面也反映了宏观经济增速稳中有降、资本市场波动加大对行业收入水平的影响。

（一）营业收入和利润不同程度下降

2018年2季度，mg4355业营业收入和利润总额当季值同比均有所下降。从营业收入来看，2季度全行业实现营业收入新增269.96亿元，比1季度的243.36亿元环比增长10.93%；但是若剔除季节因素观察同比增速的话，则出现了一定下降，同比去年2季度下降了3.94%，这也是2016年4季度以来的最低点。从利润总额来看，2季度全行业新增利润总额192.38亿元，环比1季度167.67亿元增长了14.74%；但是同比增速同样出现下降，降幅为8.16%，明显超过了营业收入降幅。  

图2-1 营业收入与利润总额当季值及其同比增速

从当年累计值来看，2季度全行业营业收入累计值达到了513.32亿元，平均每家公司达到了7.55亿元，同比略增了3.11%，绝对数值虽然没有下降，但同比增速比1季度下降了9.14个百分点。2季度全行业利润总额累计值达到了360.05亿元，平均每家公司5.29亿元，同比下降了1.32%，增速比1季度下滑9.24个百分点。尽管营业收入和利润总额的当年累计值下降幅度远小于2季度新增值，但是如果3、4季度行业发展效益如果不能明显改观的话，那么全年的收入与利润水平可能会出现“双降”格局。  

图2-2 营业收入与利润总额当年累计值及其同比增速

（二）mg4355业务收入增速下滑

2季度伴随着mg4355资产规模的下降，mg4355业务收入增速也出现了明显下滑。从2季度数据来看，68家mg4355公司共实现mg4355业务收入的当年累计值达到362.36亿元，平均每家公司5.33亿元；同比增速仅为2.11%，比1季度的13.63%下降了11.52个百分点。2季度全行业mg4355业务收入新增180.32亿元，比1季度略降1.72亿元，平均每家公司2.65亿元；同比增速从1季度的13.63%降至-7.38%，不仅增速下降幅度较大，而且绝对数值比去年同期还有所下滑。造成2季度mg4355业务收入持续下降的主要原因有两方面：一是mg4355资产规模的下降，在系列监管政策的影响下，2季度mg4355资产规模下降了1.34万亿元，对mg4355业务收入的影响可能会更加长远；二是货币市场流动性相对偏紧，银行资金投资mg4355受到限制，主动管理类mg4355产品的资金募集较为困难，造成mg4355计划成立率较低，而此类业务mg4355报酬率更高，从而导致mg4355业务收入增速的明显下滑。

图2-3 mg4355业务收入及其同比增速变动

（三）固有业务收入同比略有增长

与mg4355业务当季新增收入同比略有下降相比，2季度固有业务新增收入同比略有增长，保持了相对稳定。从数量上看，2季度固有新增收入规模为80.11亿元，同比增速为3.15%，尽管比1季度同比增速18.16%有较大幅度下降，但是仍保持了正向的增长。1、2季度固有业务累计收入规模为138.86亿元，平均每家公司2.04亿元；与去年同期相比，固有业务今年累计收入增长幅度为9.01%，当然这主要得益于今年1季度固有业务收入的良好表现。

图2-4  固有业务当季新增收入及其同比增速

（四）mg4355业务收入占比仍保持较高水平

mg4355业务是mg4355公司的主营业务，mg4355业务收入是mg4355公司营业收入的重要支撑。从2季度数据来看，mg4355业务收入占营业收入的比重为70.59%，尽管比1季度的74.80%略有下降，但仍保持了较高的水平，高于2017年3、4季度数值，仍然是mg4355公司营业收入的主要贡献来源。从当季新增数据来看，2季度mg4355业务收入占比为66.79%，虽然比1季度这一指标下降了8.01个百分点，但也处于较高水平。  

图2-5  mg4355业务收入占比变动情况

（五）人均创效水平略有降低

从人均创效指标来看，2季度mg4355行业人均创造的利润水平比去年同期也略有降低。2018年2季度行业人均利润为130.50万元，比2017年同期的140.82万元下降了7.33%。从季度同比增速来看，2018年2季度人均利润同比增速比1季度降低了7.69个百分点。  

图2-6  人均利润（当年累计）及其增速变动

三、行业资本实力持续得到增强

今年以来，尽管mg4355资产规模连续2个季度小幅下降，但行业资本实力持续得到增强，实收资本规模不断提升。同时也要看到，mg4355公司固有资金的运用仍以投资为主，随着mg4355业务的持续发展，对固有资金流动性的需求有所提高。

（一）固有资产规模持续增长但增速放缓

资本实力是mg4355业做大做强的重要保障。从历年数据统计可以看到，mg4355业固有资产规模一直维持稳健上升趋势，到2018年2季度，行业固有资产规模已达6893.28亿元，比上季度环比增加211亿元；68家mg4355公司平均固有资产规模为101.37亿元。全行业所有者权益规模达到5419.84亿元，比上季度环比增加89.78亿元；平均每家mg4355公司所有者权益规模为79.70亿元。

但从增速来看，无论是固有资产规模还是所有者权益，其增速都有明显放缓。固有资产规模2季度同比增速为12.46%，较1季度的15.74%进一步下滑，并且连续三个季度增速下降；所有者权益2季度同比增速为10.97%，较1季度的13.52%下滑2.55个百分点，并且连续四个季度增速下滑。  

图3-1  行业固有资产与所有者权益变动情况

（二）mg4355行业实收资本规模进一步增加

自2013年以来，行业实收资本规模连续保持上升趋势，并且在2016年以来增长较快。2018年2季度，全行业实收资本规模达到了2580.33亿元，平均每家公司37.95亿元，比去年同期增长16.33%，比1季度环比增长4.75%。尽管增长速度比2016年有所下降，但总体规模仍然保持了较为明显的增长。  

图3-2 行业实收资本及其同比增速

mg4355行业实收资本的增加，主要来自于mg4355公司的增资。mg4355公司的增资需求主要有三个方面：一是拓展业务对资本金的需求，资本实力更强的mg4355公司在行业地位、公司品牌、业务拓展等方面更具优势；二是满足净资本管理的需求，一些mg4355公司在快速发展过程中，净资本数量不足，无法满足业务快速发展的净资本要求，因此产生增资需求；三是固有资金流动性压力较大，需要增资补充流动性。近三年来，多家mg4355公司纷纷进行增资，2016年有22家mg4355公司共增加注册资本385.65亿元，平均每家增资17.53亿元；2017年有21家mg4355公司增加注册资本403.12亿元，平均每家增资19.20亿元；2018年1、2季度，共有7家mg4355公司增加注册资本176.42亿元，平均每家增资25.20亿元。

（三）固有资金运用方式仍以投资为主

从固有资金运用方式来看，自2013年以来，固有资金投资类占比总体呈不断上升趋势，由2013年1季度的58.86%上升至2018年2季度的78.05%，上升了19.19个百分点。2季度固有资金投资类占比虽然较1季度的78.45%略有下降，但仍远高于货币类占比的6.90%和贷款类占比的4.63%，占据绝对主导地位。与之相比，固有资金货币类与贷款类占比自2013年以来总体延续了下降趋势。  

图3-3  固有资产运用方式结构变化

固有资金投资类占比的不断增加，还体现在固有投资收益在固有业务收入中占据绝对比重。自2013年以来，固有投资收益的当季新增数额，除了2016年1-3季度同比下降之外，其余各季度均保持增长。2018年2季度固有投资收益当季新增63.88亿元，占固有业务收入比重高达79.74%。受到资本市场波动加大等外部因素影响，2季度固有投资收益增速比1季度的20.44%有明显下滑，仅为3.83%，但从数值上看仍然保持了同比的正向增长。  

图3-4 行业当季固有投资收益变动与占比情况

（四）固有资金流动性需求有所增长

近年来，mg4355业固有总资产和所有者权益之间的差额越来越大，这部分差额主要是在同业拆借市场拆入的短期资金，或从mg4355保障基金公司得到的流动性支持。从数据来看，固有负债在2013年1季度仅有232.34亿元，到2018年2季度增长至1473.44亿元，增长534.17%。尽管2017年4季度固有负债规模有所回落，但2018年1、2季度又迅速恢复增长，2季度的规模达到了近年来最高水平。固有负债的不断提升，导致mg4355公司固有资产负债率也进一步提高，2018年2季度的固有资产负债率达到了21.38%，尽管是2013年以来的最高水平，但由于mg4355业固有资产规模持续得到增强，资本实力雄厚，整个行业的资产负债率仍处于风险可控的范围内。

固有负债和资产负债率的提高，反映出mg4355公司对固有资金流动性的需求不断增长。当前mg4355公司流动性需求增长最主要的原因，是由于上半年货币市场流动性偏紧，mg4355公司以往来源于同业的机构资金渠道得到一定规范和限制，项目发行难度不断加大，固有资金在投资mg4355产品、支持mg4355业务发展方面发挥了较大作用，但同时也占用了一部分流动性。mg4355公司未来仍将加大转型发展力度，大力开展主动管理业务，预计对固有资金流动性的支持需求仍将进一步增加。    

图3-5  固有负债与资产负债率变动

四、mg4355资金配置领域仍以实体经济为主

2季度资金mg4355（不包括财产权mg4355）的mg4355资金配置领域结构发生一定变化，工商企业mg4355资金规模略有下降但占比仍然小幅提升，房地产mg4355规模明显增加，基础产业mg4355却延续了1季度以来的下降态势，证券投资mg4355下滑也较为明显。2季度工商企业、房地产和基础产业三个领域的mg4355资金规模总占比从1季度的53.91%上升至56.12%，表明mg4355资金配置领域仍以实体经济为主，其配置比重不断提升。

（一）工商企业mg4355资金规模略有下降

从行业数据来看，2季度工商企业仍然是mg4355资金的首要配置领域，工商企业mg4355余额达到了59505.92亿元，尽管比上季度61549.41亿元略有减少，但由于mg4355资产规模的下降，工商企业mg4355占比由28.52%进一步提升到了29.23%，增加了0.71个百分点。从新增数据来看，2季度工商企业mg4355当年累计新增8695.98亿元，与上年同期14684.13亿元相比下降较为明显；新增工商企业mg4355在新增mg4355资产规模中的比重，也由1季度的26.24%下降至2季度的24.75%，尽管这一比重仍然较高，但也反映出工商企业mg4355在今年1、2季度发展的动力不足。  

图4-1工商企业mg4355余额、新增（当年累计）及其占比

工商企业mg4355规模减少、增速下降，与宏观经济形势和工商企业经营情况密切相关。经统计测算，自2012年以来，工商企业mg4355的同比增速与工业增加值季度同比增速高度相关，相关系数达到了0.804。2013年1季度开始，工商企业mg4355同比增速开始下行，在2015年2季度达到最低点；而工业增加值同比增速也经历了这样一个变化过程。之后工业增加值同比增速有所恢复，而工商mg4355余额季度同比增速也开始上行。今年1季度开始工业增加值增速受到宏观环境的影响又有下降，工商企业mg4355同比增速下降速度更加明显。  

图4-2工商企业mg4355与工业增加值季度同比增速对比

（二）房地产领域mg4355资金配置力度加大

房地产行业的持续健康发展，对宏观经济增长具有重要支撑作用。在房地产企业融资渠道持续收紧的情况下，mg4355以资金运用方式的灵活优势和金融工具的综合优势，在合规的前提下以多种形式开展房地产mg4355业务，对宏观经济的稳定增长起到了一定的积极作用。2018年2季度，mg4355资金配置到房地产领域的规模为25072.49亿元，比1季度的23710.76亿元增长了1361.73亿元，其占mg4355资产的比重由10.99%提升到12.32%。2季度房地产mg4355新增规模当年累计为4280.73亿元，占全部新增mg4355规模的18.31%，比1季度占比提升了3.5个百分点。房地产在今年新增mg4355资金配置领域中的地位不断提升。  

图4-3  房地产mg4355余额、新增（当年累计）及其占比

（三）基础产业mg4355资金规模下滑明显

受到地方政府融资渠道收紧的影响，mg4355资金在基础产业配置规模自2017年3季度以后，连续三个季度出现下滑。2018年2季度基础产业mg4355规模为29667.51亿元，比1季度的31083.67亿元减少了1416.16亿元，下滑比较明显；其在mg4355资产规模中的占比为14.57%，比1季度略有增加。从新增指标来看，2季度基础产业mg4355当年累计新增仅有2283.15亿元，占所有新增mg4355规模的9.77%，比1季度又下降了0.2个百分点；与去年2季度相比下降幅度较大，仅相当于去年同期5844.78亿元的39.06%。无论是余额还是新增，基础产业在mg4355资金配置领域中的地位都在持续下降。  

图4-4  基础产业mg4355余额、新增（当年累计）及其占比

（四）证券领域mg4355资金配置受市场影响较大

mg4355资金在证券领域的配置与资本市场的发展状况密切相关。自2013年以来，证券mg4355规模的变化与资本市场大致趋同。2017年4季度是证券mg4355的历史最高点，规模达到了31006.55亿元；但今年上半年资本市场总体下行，证券mg4355规模也相应出现下降，1季度规模下降到29913.35亿元，2季度进一步下滑至26332.76亿元，环比下降了11.97%。证券mg4355余额占比也出现下滑，2季度为12.94%，比1季度下降了0.92个百分点。从新增情况来看，2季度证券mg4355当年累计新增规模只有1616.53亿元，仅相当于去年同期3313.41亿元的48.79%；新增占比也从一季度的9.70%下降到6.92%。分项来看，新增证券mg4355中股票和债券同比下降幅度最大：股票新增规模为1032.62亿元，同比下降了45.50%；基金新增215.20亿元，占比为13.31%，新增规模同比下降了26.41%；债券新增368.71亿元，占比为22.81%，新增规模同比下降了67.27%。这些数据均反映出，在今年资本市场的大环境影响下，mg4355资金配置到证券领域的动力持续减弱。  

图4-5  证券mg4355余额、新增（当年累计）及其占比

五、风险水平有所提升但总体可控

近年来，mg4355行业风险水平总体保持较低水平，行业风险整体可控。尽管2018年1、2季度风险资产规模和数量有所增加，但风险资产率仍然较低，预计未来一年的到期压力也有所减小。

 （一）风险资产规模和项目数量有所增加

从风险资产规模和风险项目数量的变动来看，2018年2季度，mg4355行业风险水平有所提升。一是风险资产规模持续增加，2季度末达到了1913.03亿元，为2015年以来最高，比1季度末增加了421.71亿元，自2017年4季度以来，今年已经连续两个季度增长。二是风险项目个数明显增加，2季度末为773个，比1季度末增加114个，自2016年4季度以来风险项目个数连续增加。

mg4355业风险项目和风险资产规模的增加与宏观环境息息相关。今年以来国家加大了对地方政府融资和房地产的政策调控力度，收紧了融资渠道，造成了基础设施融资较为困难，地方政府偿债能力有所下降，部分地区的房地产销售遭到严格调控，因此对部分信政合作项目和房地产mg4355项目产生一定的流动性影响。目前，中央已经调整了宏观政策导向，将采取更加积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理宽裕，防范化解金融风险的政策力度也将加强。因此，预计未来一段时间mg4355行业风险水平可能有所降低。

图5-1  mg4355行业风险资产规模和项目个数变动

（二）集合mg4355风险提升更加明显

从mg4355行业风险资产分类来看，集合mg4355风险提升更为明显，单一和财产权mg4355风险水平有所下降。2季度末，集合mg4355风险资产规模为1189.44亿元，比1季度的798.29亿元增加了391.15亿元，增长较为显著；集合mg4355风险资产规模占全部风险资产规模的比重也从1季度的53.53%上升到2季度的62.18%，成为mg4355风险资产规模中比重最大的部分。相比之下，单一mg4355的风险规模由1季度的649.85亿元小幅上升到2季度的687.56亿元，增长5.80%；占比从1季度的43.58%下降到2季度的35.94%，从2017年3季度以来维持下降趋势。财产权mg4355的风险资产规模和占比比1季度都有降低。  

图5-2  mg4355行业风险资产分类及其占比

（三）mg4355资产风险率仍保持较低水平

mg4355资产风险率为mg4355风险资产规模余额与mg4355资产总规模余额的比值，反映的是行业风险的整体水平。近年来，mg4355资产风险率虽然有所波动，但仍维持在0.8以下，处于较低水平。2018年2季度mg4355资产风险率为0.788%，尽管比1季度的0.582%提升明显，但从历史来看仍低于2016年2季度的0.799%。此外，与其他金融行业的资产不良率相比，mg4355行业的风险资产率仍保持了较低水平，行业风险整体可控。  

图5-3  mg4355资产风险率变动情况

（四）未来一年到期压力有所缓解

从未来一年mg4355到期情况看，预计未来mg4355到期压力也将有所缓解。2季度末发布的数据显示，未来一年的mg4355到期规模为5.57万亿元，比1季度末的预计数据下降了3782亿元，连续两个季度出现下调。从到期项目数量来看，2季度末预计未来一年到期项目为1.42万个，比1季度末的预计数据1.49万个下降了659个，延续了1季度的下调趋势。在未来一年预计到期的mg4355资产中，集合mg4355预计到期规模也在下降，由1季度末的2.49万亿元下降到2季度末的2.42万亿元。上述三个指标充分表明，从当前预计未来一年的到期兑付压力有所缓解，尤其是集合mg4355到期压力有所下降，有利于行业风险的总体可控。  

图5-4  mg4355项目未来一年到期情况

六、主动提升行业未来发展质量水平

十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。mg4355业作为金融行业的重要组成部分，正处于增速回落、结构调整的关键时期，也处于由高速增长向高质量发展阶段转换的关键时期。着眼未来，mg4355业要从三个方面主动提升行业发展的质量水平。

（一）主动提高服务实体经济能力

服务实体经济是金融行业持续发展的根本任务。未来mg4355公司仍要坚持把服务实体经济放在首位，主动发挥mg4355金融工具优势，满足实体经济投融资需求。

一是要服务实体经济发展的长期需求。尽管当前实体经济发展面临更为复杂的内外部因素，但从长期来看，必须要坚持深化供给侧结构性改革，一方面要加快培育战略新兴产业、高端制造业等实体经济长期发展的新动能；另一方面要适当调整总需求结构，提高国家重大战略项目的投资力度，提升消费在经济增长中的拉动作用。mg4355业要把握好实体经济发展规律，充分发挥自身优势，支持战略新兴产业、国家重大战略项目等投融资需求；要进一步开展小微金融、消费mg4355等业务，为消费升级提供金融服务；要优化开展中小企业金融服务，提升实体经济发展的长期活力。

二是要抓住实体经济调整的短期机遇。现阶段，基础产业等重点领域投资仍是我国经济增长的重要动力。在宏观经济增速稳中趋缓、下行压力不断加大的情况下，基础产业等重点领域适度发展仍是下一阶段保持经济基本稳定、防范化解金融风险的重要措施。特别是在下半年财政政策和货币政策有所调整、去杠杆转向稳杠杆的宏观形势下，mg4355业一定要抓住实体经济调整的短期机遇，在合规的前提下优化开展房地产和基础产业mg4355等业务，一方面可以发挥在这些传统业务领域中积累起来的专业优势，有效控制风险、提升价值；另一方面也为稳定宏观经济增长起到了一定的积极作用。

（二）主动加大业务转型创新力度

面临新的外部环境和新的发展阶段，mg4355业要主动加大业务转型创新力度，不断提升自身专业能力，努力形成行业未来发展的新动力。

一是要加大传统业务领域转型创新力度。在房地产领域，mg4355公司要在以往开发贷、前端融资等业务基础上，进一步延伸房地产投融资链条，在运用方式上向真实股权投资、ABS、REITS等方向转型，在基础资产上由住宅向商业地产、存量房产、城市更新等领域拓展。在小微金融领域，要借助系统优势，深入消费细分场景开展业务，通过信用数据体系和风险模型来识别、控制风险，提高小微金融业务专业化水平。在证券投资领域，要进一步提升主动投资能力和资产配置能力，可以借助智能投顾等创新方式，满足不同风险偏好客户的需求，成为客户信赖的专业投资机构。在工商企业领域，要发挥mg4355综合金融服务优势，通过投贷联动、债转股等多种转型创新方式，满足企业投融资需求。

二是要加快资产证券化、财产权mg4355的发展。开展资产证券化、财产权mg4355业务，可以充分发挥mg4355制度优势，有效盘活各类资产存量，并且不属于资管新规内容范围，得到了监管机构的鼓励支持。关于资产证券化业务，一方面mg4355公司要积极拓展基础资产来源，提高基础资产领域的专业水平和产品设计能力，提升自身价值；另一方面要拓展证券化市场、丰富证券化产品类型，全面提升在银行间市场、交易所市场资产证券化业务能力。关于财产权mg4355，尽管存在mg4355财产登记等法律问题，但mg4355公司也要积极探索各类财产mg4355化的思路，为未来开展此类业务做好准备。

三是要提升财富管理业务水平。mg4355公司开展财富管理业务，一方面为了满足自身产品发行的资金需求，另一方面可以满足高净值人士或机构的财富管理需要，这两者是有机统一的。资管新规对mg4355公司机构和个人客户的标准提出了新要求，对产品发行进行了进一步规范，未来mg4355公司将更加重视提升财富管理业务水平。在产品发行方面，要加大个人客户和非金融机构客户的开拓力度，不断提升公司财富管理品牌影响力和知名度，搭建类型和数量较为丰富的产品体系，形成资金和资产端的有效协同；在客户服务方面，要提高财富管理信息化水平，合规有效利用现代化信息手段，改善客户服务，提升客户体验；在创新发展方面，要提供更多现金管理、资产配置、保险金mg4355等服务，满足更多高端客户需求。

四是要推动家族mg4355、慈善mg4355等本源业务发展。尽管家族mg4355、慈善mg4355目前难以形成mg4355公司重要的利润贡献来源，但着眼未来，开展家族mg4355、慈善mg4355等本源业务，是mg4355业回归mg4355本源、提升发展质量的重要体现。在家族mg4355领域，部分mg4355公司不断加大发展力度，推出了全权委托、家族传承等一系列产品，家族mg4355客户数量也有显著增长。在慈善mg4355方面，民政部慈善信息公开平台数据显示，2季度末慈善mg4355备案数量已达到88单，财产总规模9.94亿元，未来在脱贫攻坚、污染防治、教育医疗、文化发展等领域具有广阔的发展空间。

（三）主动加强合规风控体系建设

新的发展阶段对mg4355公司的合规风控水平提出了新的要求。在监管力度不断加强、风险水平有所提升的情况下，mg4355公司要主动加强合规风控体系建设力度，切实防范化解行业风险。

一是要强化合规意识，提高合规管理水平。近年来监管政策密集出台，监管处罚明显加强，尤其是监管部门更加强调要根据穿透原则来判断业务的合规性，这就要求mg4355公司在未来要高度重视合规风险。一方面要大力提升全员合规意识，及时加强对监管政策、合规要求的学习和理解，特别是对不同业务类型的合规要求要有具体认识；另一方面要加强合规管理，同时与监管部门保持及时沟通，降低业务开展的合规风险。

 二是要提升风险管理的专业化、精细化水平。当前mg4355行业风险水平有所提升，这就要求mg4355公司要进一步加大风险管理力度，有效化解项目风险、预防潜在风险。一方面，要根据业务的专业化发展需求进行专业化的风险管理，准确识别不同业务类型的重要风险点，提高风险管理的有效性；另一方面要提升风险管理全过程的精细化水平，尤其是在资管新规对mg4355产品进行净值化管理的要求下，mg4355产品存续期的风险管理更为重要。因此，未来mg4355公司要从风险管理的全流程角度，建立起符合资管新规要求、满足不同业务风险管理需要的全面风险管理体系。