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2017年度中国mg4355业发展评析
时间:2018-04-10      来源:转载自中国mg4355业协会网站

2017年,中国经济稳中有进,继续保持平稳健康发展势头。全年国内生产总值82.7万亿,同比增长6.9%,比2016年高0.2个百分点。分产业看,一二三产业增加值同比增速分别为3.9%、6.1%、8.0%,经济表现稳中向好。中国mg4355业协会发布的“2017年mg4355公司主要业务数据”的各项指标表明,我国mg4355业与宏观经济基本保持协调发展,2017年mg4355业资产规模增速有所放缓,但实现稳步增长。在宏观经济发展模式转变和强监管形势下,mg4355业粗放经营、专业管理能力不强等问题亟需改变。未来,mg4355公司需进一步打造自己的核心竞争力,走集约化、创新化道路。与此同时,需不断完善公司治理结构,严守合规经营底线,以更好地服务实体经济为着眼点,加快推进业务转型,回归mg4355本源,实现可持续健康发展。

 一、mg4355资产增速较快,固有资产持续增长

(一)mg4355资产

截至2017年年末,全国68家mg4355公司管理的mg4355资产规模突破26万亿元,达26.25万亿元(平均每家mg4355公司3859.60亿元),同比增长29.81%,较2016年年末的24.01%上升了5.8个百分点;环比增长7.54%,较2017年3季度的5.47%上升了2.07个百分点。mg4355资产同比增速自2016年2季度触及历史低点后开始回升。 mg4355资产规模增速与宏观经济增速之间存在紧密联系。2016年下半年,随着供给侧改革不断向纵深推进,国内消费需求和投资需求不断扩大,带动GDP增速回升。同期,受经济基本面的宏观驱动,mg4355资产规模同比增速也保持了较快增长。  

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图1:2013年Q1-2017年Q4各季度mg4355资产及其同比增速

从mg4355资金的来源看,单一类资金mg4355占比整体呈下降趋势,而集合类资金mg4355和管理财产类mg4355占比上行趋势愈加明显。截至2017年年末,单一类mg4355占比由2016年年末的50.07%降至45.73%,下降幅度为4.34个百分点;集合类mg4355占比由36.28%增至37.74%,上升幅度为1.46个百分点;管理财产类mg4355占比由13.65%增至16.53%,上升幅度为2.88个百分点。mg4355资金来源持续向多样化和均衡化发展。

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图2:2011年Q1-2017年Q4各季度mg4355资金来源及其占比

(二)固有资产与权益

截至2017年年末,mg4355行业固有资产规模达到6578.99亿元(平均每家mg4355公司96.75亿元),同比增长18.12%,环比增长3.69%,同比增速较2017年3季度的25.88%有所回落,但固有资产规模依旧持续增长。从固有资产的结构来看,投资类资产依然是主要形式,规模为4961.07亿元,占固有资产的比例为75.41%;货币类资产规模为656.81亿元,占比9.98%;贷款类资产规模为380.71亿元,占比仅为5.79%。  

 

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图3:2011年Q1-2017年Q4各季度固有资产规模及其同比增速

从所有者权益来看,2017年年末mg4355全行业规模为5250.67亿元(平均每家mg4355公司77.22亿元),同比增长16.63%,环比增长5.10%。从所有者权益的构成来看,2017年年末实收资本占所有者权益的比例为46.05%,与2016年年末相比,所占比例提高了0.78个百分点;未分配利润占比29.52%,所占比例下降了0.03个百分点;mg4355赔偿准备占比4.21%,所占比例上升了0.06个百分点。  

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图4:2011年Q1-2017年Q4各季度所有者权益规模及其同比增速

所有者权益规模与构成的变化一定程度上反映了mg4355公司主动防控风险的意图和成效。2017年年末,mg4355全行业实收资本由2016年年末的2038.16亿元上升至2417.70亿元,同比增长18.62%,环比增长8.22%;未分配利润由1330.50亿元上升至1550.09亿元,同比增长16.50%,环比降低0.62%;mg4355赔偿准备上升至221.12亿元,同比增长18.23%,环比增长12.78%。实收资本增加是近两年来mg4355公司持续增资扩股效应的直接体现,未分配利润和mg4355赔偿准备的增加能直接提升mg4355公司抵御风险的能力。

(三)风险项目个数及规模

截至2017年年末,mg4355行业风险项目有601个,比2016年年末增加56个,比2017年3季度增加7个;风险项目规模为1314.34亿元,较2016年年末的1175.39亿元同比增长11.82%,较2017年3季度的1392.41亿元环比下降5.61%;全行业不良率水平为0.50%,较2016年年末的0.58%下降了0.08个百分点,较2017年3季度的0.57%下降了0.07个百分点。尽管在管理mg4355资产规模稳步增长的背景下,全行业不良率水平在持续下降,但风险项目个数和规模的同比上升态势依然不容忽视。mg4355公司应进一步增强防范风险的意识,提高防控风险的效率,丰富化解风险的手段,和其他金融行业一道,在监管层指引下,严守不发生系统性金融风险的底线。

 二、 经营业绩小幅提升,业务结构不断优化

(一)经营业绩

整体来看,截至2017年年末,mg4355行业经营业绩进一步提升。从同比指标来看,mg4355全行业实现经营收入1190.69亿元,相较2016年年末的1116.24亿元,同比增加6.67%。2017年年末mg4355全行业实现利润总额824.11亿元,较2016年年末同比上升6.78%。从环比指标来看,mg4355行业经营收入环比上升57.43%,利润总额环比上升48.81%,上升幅度较大,其中有一部分原因可归属为季节效应。从历年各季度经营收入和利润总额的变化看,同一季度和二季度相比,三季度和四季度mg4355行业的经营收入和利润总额通常都较高,导致季度环比指标易出现一定程度波动。

从经营收入的构成来看,mg4355业务收入仍是经营收入增长的主要驱动力。截至2017年年末,mg4355业务收入为805.16亿元,占比为67.62%,同比增长7.41%,环比增长51.96%;投资收益为284.93亿元,占比为23.93%,同比增长5.24%,环比增长74.01%;利息收入为62.38亿元,占比仅为5.24%,同比下降0.60%,环比增长55.28%。mg4355业务是mg4355公司的主业,随着整个金融行业回归本源和mg4355行业转型升级的推进,mg4355业务收入占比仍有继续提升的空间。

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图5:2011年Q1-2017年Q4各季度经营收入、利润总额及其同比增速

(二)受托管理成效

2017年12月清算mg4355项目2029个,截至2017年年末,年化综合实际收益率为9.42%,较2016年年末的7.6%上升1.82个百分点,较2017年3季度的5.85%上升3.57个百分点。平均年化综合报酬率为0.42%,较2016年年末的0.73%下降0.31个百分点,较2017年3季度的0.44%下降0.02个百分点。一方面,伴随着国内经济持续稳中向好,GDP增速明显回升,助力mg4355资产实现高收益;另一方面,当前mg4355资产规模实现稳步增长,但mg4355公司主动管理功能发挥不足,mg4355报酬率依然偏低。

三 、行业转型持续推进,加强支持实体经济

从mg4355资金的投向来看,工商企业依然稳居mg4355投向的榜首,其后依次是金融机构、基础产业、证券投资、房地产。截至2017年年末,五大投向占比情况如下:工商企业占比27.84%,金融机构占比18.76%,基础产业占比14.49%,证券投资占比14.15%,房地产行业占比10.42%。与2016年年末相比,变化在于基础产业超过证券投资升至第三位。 

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图6:2011年Q1-2017年Q4mg4355资金投向各领域的规模及其占比

(一)工商企业

自2012年2季度以来,工商企业一直是mg4355资金投向的第一大领域。2017年年末,其规模达6.10万亿元,较2016年年末的4.33万亿元同比增长40.78%,较2017年3季度的5.56万亿元环比增长9.65%;占比达27.84%,较3季度提升0.89个百分点。mg4355对工商企业的投资规模不断提升,有力地支持了实体经济的发展。

(二)金融机构

2017年年末,mg4355资金投向金融机构的规模达4.11万亿元,较2016年年末的3.62万亿元同比增长13.69%,较2017年3季度的3.91万亿元环比增长5.15%;占比为18.76%,较3季度下降了0.17个百分点。2017年以来,受金融强监管和去杠杆影响,mg4355资金投向金融机构的规模逐步下降,发展势头明显放缓。

(三)基础产业

2017年年末,mg4355资金投向基础产业的规模为3.17万亿元,较2016年年末的2.73万亿元同比增长16.27%,较2017年3季度的3.21万亿元环比下降1.12%;占比为14.49%,较3季度下降了1.06个百分点。基础产业mg4355规模依旧超过证券投资规模,保持mg4355资产配置的第三大领域。

(四)证券市场

2017年年末,mg4355资金投向证券市场的规模为3.10万亿元,较2016年年末的2.83万亿元同比增长9.57%。较2017年3季度的2.96万亿元环比增长4.83%;占比为14.15%,较3季度下降了0.18个百分点。从2016年1季度开始,证券投资mg4355规模占比整体呈现下降态势,2016年2季度有轻微的反弹,但影响有限,mg4355对证券市场的介入范围和深度在短期内存在一定的变化起伏。

(五)房地产

2017年年末,mg4355资金投向房地产行业的规模为2.28万亿元,较2016年年末的1.43万亿元同比增长59.69%,较2017年3季度的2.07万亿元环比增长10.50%;占比为10.42%,较3季度上升了0.41个百分点。近年来,监管政策对房地产融资一直呈高压态势,可以预计流向房地产的mg4355资金增速将趋于平稳。

四、挑战与机遇并行,回归本源不动摇

2017年10月党的十九大提出建设现代化经济体系,指出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,必须坚持质量第一、效益优先。随后,12月召开的中央经济工作会议也提出金融要回归实体经济,防范系统性风险,强化金融监管,深化金融改革的发展方向。与此同时,mg4355业的监管政策、经营环境、竞争格局、业务模式和风险状况等方面也在发生深刻变化。

2017年,《mg4355登记管理办法》出台,mg4355业正式建立了统一登记制度,市场规范化和透明度大大提升。与此同时,各项监管政策如“三三四十”、资管新规、“55号文”等对房地产mg4355、政信合作业务、通道业务产生较大影响,相应的业务得到进一步规范。为此,多数mg4355公司进一步实施增资扩股,增强公司抗风险能力,并以此谋求业务转型和创新发展。

2017年,各mg4355公司在mg4355业务回归本源的方针指引下,积极开展转型性业务。伴随中国产业结构的转变和消费模式的变化,各mg4355公司推陈出新,推出多种与实体经济需求和本源要求相适应的mg4355业务,如投贷联动、资产证券化、产业基金、消费mg4355、慈善mg4355、绿色mg4355等,主动管理能力得到进一步提升。

展望2018年,mg4355业只有积极推进mg4355公司业务转型,坚持服务实体经济,严守合规经营底线,提升主动管理能力,回归mg4355本源,才能实现行业的可持续健康发展。

(一)调整实体经济投向,向支柱性产业倾斜

部分mg4355资金投向基础设施建设、房地产业和传统制造业,支持实体经济的质效与供给侧结构性改革要求相比,还存在一定差距。随着供给侧改革的推进,产能过剩的传统制造业受到巨大冲击,已经不能承担支柱性产业的职责。同时,房地产市场迎来严厉调控,监管明确提出要抑制产业泡沫,房地产政策由经济政策转为民生政策,其支柱性产业职责也逐渐淡化。mg4355要回归服务实体经济,实现长足发展,应将眼光投向未来的支柱性产业,包括战略性新兴产业、服务业以及现代制造业等。 当前,新能源、新材料、生命工程、信息技术和移动互联网、节能环保、新能源汽车、人工智能和高端装备制造等的发展如火如荼,未来需要mg4355行业深耕此类产业,从项目开拓、管理流程、风控标准、投资形式等进行有效设计,在真正做到服务实体经济的同时实现mg4355业转型发展。

(二)加强合规风险管控,实行全面风险管理

2017年监管层先后出台了“三三四十”、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》、《关于规范银信类业务的通知》(55号文)等一系列监管文件,旨在去杠杆、去通道、去链条,防范系统性金融风险。在行业转型升级期,对mg4355行业严监管,意味着对mg4355公司业务合规性提出了更高的要求。mg4355公司需要更加重视合规风险管理,转变重业务规模、轻合规风险管理的错误思路,重点加强通道业务、房地产mg4355、信政合作业务、证券投资mg4355、投资者保护等方面的合规性,严守合规底线。严守合规底线。在加强合规风险管控的基础上,mg4355公司仍需积极建设全面风险管理体系。一方面,为深化金融业改革,监管力度与严格度不断上升,监管层对mg4355公司建设全面风险管理体系提出了要求;另一方面,mg4355公司现有的风险管理体系存在诸多短板,随着行业转型升级的推进,将面临更多新的风险形势和考验,实行全面风险管理是发展所需。未来,mg4355公司应逐步实现全面风险管理与业务发展的有机结合,从而促使mg4355公司稳健增长,提升价值创造力。

(三)提升行业发展质量,走集约、创新发展道路

随着通道业务发展逐步受限,mg4355公司传统依赖的规模竞争难以为继,mg4355业的粗放增长时代基本结束。在严监管形势下,走集约化、创新化的发展道路,才是mg4355公司实现可持续发展的理性选择。面对经济结构调整和转型升级,mg4355公司要打造自己的核心竞争能力,紧抓供给侧改革、制造业升级、绿色发展、区域发展战略、“一带一路”、财富管理等市场机遇,通过投贷联动、资产证券化等形式,深入产业链条,更好地服务实体经济。 从当前竞争格局来看,大型mg4355公司主动管理能力优势凸显,业务布局更加广泛,市场品牌更加显著,致力于打造综合化、全周期的金融服务平台,以抢占更多市场份额。面对综合实力强劲的大型mg4355公司,中小型mg4355公司更有必要提升自己的专业能力与创新能力,重点聚焦几个行业领域,深耕细作,成为行业权威,才有脱颖而出的机会。

(四)深化转型升级,回归mg4355本源

展望2018年,mg4355业应以回归mg4355本源为指向,牢牢把握继续巩固mg4355主业地位和继续回归服务实体经济这两个根本点,继续深化转型升级。要实现长期可持续发展,一方面mg4355公司需响应监管号召,顺应市场环境变化,创新运用多种模式切入实体产业链,特别是未来的支柱性产业,深化产融结合,推动实体经济持续健康发展;另一方面mg4355公司需认清定位、明晰主业,在资产管理、财富管理和专业化的受托服务等领域打造自己的独特竞争优势,继续坚持主业方向不动摇,将主业进一步做精做强,进而谋求更大的市场发展空间。

 

(作者:西南财经大学mg4355与理财研究所)

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